Awersja do ryzyka: Czego może nauczyć Cię upolitycznienie Tesli 

Nawigowanie po rynku

Otwarcie na poziomie 252,54 USD, 10 marca 2025 r. wyglądało na kontynuację ówczesnego zakresu handlowego Tesli, sugerując typowy dzień handlowy. Nie było żadnych znaczących wskaźników przed sesją ani raportów analitycznych wskazujących na potencjalne zagrożenia.

Mimo to, do czasu zamknięcia rynków, akcje zakończyły dzień na poziomie 222,15 USD, co oznacza spadek wartości o 15,4% wywołany intensywną awersją do ryzyka. W ciągu kilku godzin z rynku zniknęło ponad 130 miliardów dolarów.

Podczas gdy rynki były pod presją, Nasdaq 100 spadł o niemal 4%, a S&P 500 o 2,7%, Tesla wyróżniała się: jej spadek o 15,4% był prawie trzykrotnie większy niż średnia sektora technologicznego. Drugim co do wielkości spadkiem technologicznym tego dnia była Nvidia, której spadek wyniósł 5,1%, a tuż za nią uplasował się Apple z wynikiem 4,9%. Żadna inna duża spółka technologiczna nie zbliżyła się do tego wyniku.

Tło upolitycznienia

Jednak z drugiej strony, liderzy żadnej innej spółki nie byli tak głęboko uwikłani w politykę, co wywołało powszechną awersję do ryzyka.

Elon Musk zaangażował się już w amerykańską politykę jako szef Departamentu Efektywności Rządu w administracji Trumpa, ale zajął również niezwykle publiczne stanowisko polityczne w niemieckich wyborach federalnych 23 lutego 2025 roku:

• Post na X, że „tylko AfD może uratować Niemcy” z 20 grudnia 2024 r.

• Rozmowa transmitowana na żywo z kandydatką na kanclerza z ramienia AfD Alice Weidel w dniu 9 stycznia 2025 r.

• Niespodziewany występ wideo na wydarzeniu kampanii AfD w Halle 25 stycznia 2025 r.

Konsekwencje handlowe

Choć rynek pojazdów elektrycznych w Niemczech wzrósł o 53,5% w styczniu 2025 r., po pierwszym poparciu Elona Muska dla AfD pod koniec grudnia, liczba rejestracji nowych pojazdów Tesli w Niemczech spadła o 59,5% do zaledwie 1 277 sztuk z 3 152 w grudniu.

Gdy poparcie Elona Muska dla AfD nasiliło się, w lutym sprzedaż Tesli w Niemczech spadła jeszcze bardziej: o 76% rok do roku, co oznacza największy spadek w historii firmy na rynku. Sprzedanych zostało tylko 1 429 pojazdów, w porównaniu do ponad 7 700 rok wcześniej.

Uwzględniając fakt, że czas załamania handlowego Tesli pokrywa się z upolitycznieniem Elona Muska, a także komentarzem profesora Martina Fassnachta, eksperta ds. marketingu w WHU - Otto Beisheim School of Management, że „polityczne ambicje Muska zaszkodziły wizerunkowi Tesli [w] Niemczech”, trudno sobie wyobrazić, by spadek ten był spowodowany czymś innym niż niechęcią do ryzyka wynikającą z upolitycznienia kierownictwa spółki.

Wpływ na akcje

Wraz z opublikowaniem przez niemiecki Federalny Urząd Transportu Samochodowego danych o spadku sprzedaży Tesli drugi miesiąc z rzędu w dniu 5 marca, zaledwie 5 dni później, doświadczony analityk motoryzacyjny w UBS, Joseph Spak, ogłosił swoje obserwacje:

• Prognoza dostaw dla firmy Elona Muska na I kwartał 2025 r. została obniżona z 437 000 do 367 000 sztuk.

• Całoroczna prognoza obniżona do 1,7 miliona sztuk, z 2 milionów

• Cena docelowa akcji producenta EV została zmniejszona ze 259 USD do 225 USD, z utrzymaniem rekomendacji „Sprzedaj”.

Zaktualizowany raport Spak został opublikowany przed otwarciem rynków w USA o godzinie 9:30 czasu wschodniego. Natychmiast po otwarciu rynku akcje Tesli zaczęły tracić na wartości, ponieważ pojawiła się awersja do ryzyka. Do godziny 10:17 ET akcje spadły o około 8,3%, a ich cena wynosiła około 240 USD. Akcje wciąż spadały przez cały dzień.

Ale poza danymi liczbowymi rozwijała się głębsza zmiana: psychologiczny zwrot na rynku, napędzany niczym innym jak awersją do ryzyka.

Opanowanie zachowań inwestycyjnych

Zrewidowana prognoza sprzedaży Spak nie tylko skorygowała oczekiwania, ale wywołała powszechną awersję do ryzyka. Dla wielu inwestorów wywołało to falę niepewności i instynktownej ostrożności. W tym momencie kontrolę przejęła awersja do ryzyka.

Jakie są elementy awersji do ryzyka?

Awersja do ryzyka jest głęboko ludzką reakcją. U jej podstaw leży nasze naturalne pragnienie unikania bólu i niepewności.

Awersja do ryzyka jest często napędzana przez trzy podstawowe siły psychologiczne:

Przykład awersji do ryzyka podczas spadku akcji Tesli

Gdy akcje Tesli zaczęły spadać 10 marca, inwestorzy zareagowali na szersze nastroje rynkowe wokół akcji giganta pojazdów elektrycznych: charakteryzujące się niepewnością, uszczerbkiem na reputacji i potencjalnym żalem z powodu trzymania akcji.

Zrewidowana prognoza Spaka okazała się nie być jedyną przyczyną, ale z pewnością była czynnikiem decydującym. Po opublikowaniu raportu, wzmocnił on już istniejące podstawowe nastroje, takie jak:

Awersja do strat

Prócz spadku sprzedaży w Niemczech, Tesla zanotowała gwałtowny spadek na swoim drugim co do wielkości rynku, czyli w Chinach. W lutym 2025 r. odnotowano spadek sprzedaży do 30 688 pojazdów: o 51,5% w porównaniu do 63 238 w styczniu i o 49,2% rok do roku.

W obawie przed dalszym spadkiem wartości akcji producenta samochodów z Doliny Krzemowej i z powodu zwiększonej awersji do ryzyka, większość sprzedających akcje giganta pojazdów elektrycznych opuściła rynek w ciągu pierwszej godziny dnia handlowego.

Awersja do niejednoznaczności

Poparcie Elona Muska dla niemieckiej AfD w grudniu 2024 r. było szokiem, nawet dla inwestorów zaznajomionych z upolitycznieniem jego wizerunku w USA. Ten ruch dodał warstwę niepewności wokół Tesli, spowodowaną zwiększonym upolitycznieniem przywództwa, co wydawało się wpływać na sprzedaż firmy.

Perspektywa dalszego upolitycznienia wywołała niepewność i nasiliła niechęć do ryzyka, a wielu inwestorów chciało uniknąć wahań cen, które teraz wiązały się z posiadaniem akcji spółki kierowanej przez Elona Muska.

Awersja do żalu

Z uwagi na spadek sprzedaży w Niemczech i Chinach, a także upolitycznienie wizerunku Muska w Niemczech i USA, wielu akcjonariuszy spółki kierowanej przez Elona Muska wahało się, czy utrzymać swoją pozycję, obawiając się, że trzymają tonące akcje. W ciągu pierwszej godziny handlu cena Tesli spadła o 8%, co wywołało falę wyprzedaży napędzaną mniej przez podstawy, a bardziej przez bolesną myśl i zwiększoną awersję do ryzyka: „Powinienem był sprzedać wcześniej”.

Mimo to nie był to pierwszy przykład awersji do ryzyka wywołanej upolitycznieniem akcji. Podobna sytuacja miała miejsce dwa lata wcześniej.

Podbój zdolności poznawczych

Wyprzedaże związane z awersją do ryzyka rzadko kiedy ogłaszają się syreną. Porozumiewają się szeptem poprzez nieodebrane sygnały.

Jeśli chcesz dostrzec zbliżającą się wyprzedaż wywołaną awersją do ryzyka, zanim do niej dojdzie, wyćwicz swój umysł, aby dostrzec te dwa psychologiczne nurty u innych inwestorów, które często płyną pod powierzchnią:

Czym jest niepowodzenie aktualizacji przekonań?

Ten proces psychologiczny, znany również jako wytrwałość w przekonaniach, opisuje sytuację, w której ktoś stara się zmienić swoje poglądy, nawet po otrzymaniu jasnych, sprzecznych dowodów.

Zamiast się dostosować, kurczowo trzyma się tego, co już „wie”, czasami kopiąc głębiej, gdy fakty się piętrzą.

Jak rozpoznać

Możesz je rozpoznać, gdy ceny aktywów opierają się rzeczywistości. Pomimo narastających sygnałów ostrzegawczych (takich jak spadająca sprzedaż, upolitycznienie czy pogarszające się fundamenty), ceny nie zareagują natychmiast. Nie dlatego, że wiadomości są mało istotne, lecz dlatego, że zbyt wielu inwestorów wciąż kurczowo trzyma się wczorajszej narracji.

Analitycy i społeczności handlowe będą powtarzać znane mantry: „Tesla zawsze się odbija” lub „rynek przesadza”. Te krótkie komunikaty mogą zapewnić komfort, ale nie jasność, i opóźniają podjęcie niezbędnych decyzji.

Nawet w obliczu pogarszających się wyników, badania nastrojów i prognozy inwestorów mogą pozostać dziwnie optymistyczne. Ten optymizm nie jest jednak pewnością siebie: to inercja (umysł opierający się zmianom). A kiedy rzeczywistość w końcu się przełamuje, wyjścia nie są strategiczne: są nagłe, emocjonalne i zaraźliwe.

Czym jest społeczny dowód słuszności?

Społeczny dowód słuszności to nasza tendencja do podążania za innymi (zwłaszcza w sytuacjach niepewności), ufając, że tłum wie najlepiej. Sprawia, że czujemy się bezpiecznie. Gdy zanika niepowodzenie aktualizacji przekonań, a niepewność zaczyna rosnąć, inwestorzy niechętni do podejmowania ryzyka często szukają pocieszenia w tłumie, obserwując to, co robią inni i traktując to jako sygnał bezpieczeństwa.

Jest to społeczny dowód słuszności.

Jak rozpoznać

Często rozpoczyna się od nagłych, grupowych wyjść. Fale ostrożnych inwestorów będą się wycofywać, wycofując się z jednego aktywa w sposób zsynchronizowany, przywracając równowagę w bezpiecznych przystaniach, takich jak złoto. Wygląda to na skoordynowane działanie, ale tak nie jest. To zbiorowy strach przebrany za strategię: społeczny dowód uznania w akcji.

Potem przychodzą narracje. Fora wypełniają się znanymi frazami: „Wszyscy wychodzą” lub „Lepiej dmuchać na zimne”. Analitycy powtarzają je, nie zawsze kierując się wnikliwością, ale instynktem. To nie są dane, to emocjonalne wskazówki. A im częściej są one powtarzane, tym więcej inwestorów podąża za nimi, nie z przekonania, ale z bezpieczeństwa.

Wskaźniki nastrojów rosną. Narzędzia takie jak indeks strachu i chciwości zaczynają wahać się nieregularnie, przeskakując od skrajnej chciwości do nagłego strachu. Powodem tego nie jest zmiana fundamentów aktywów w ciągu jednej nocy, ale emocje.

Podsumowanie zwycięskiej mądrości 

Jednodniowy spadek Tesli z 10 marca 2025 r. był reakcją rynku napędzaną dużą, spóźnioną zmianą psychologiczną. Upolitycznienie marki wzbudziło w akcjonariuszach przekonanie o niepowodzeniu aktualizacji. Gdy konsekwencje tego upolitycznienia stały się zbyt oczywiste, aby je zignorować, awersja do ryzyka i społeczny dowód słuszności przyczyniły się do drugiego co do wielkości jednodniowego spadku giganta w branży pojazdów elektrycznych.

Najlepszą szansą na udane ruchy podczas handlu akcjami dla inwestorów jest rozpoznanie tych czynników psychologicznych, zanim wywołają one akcję i trafią na pierwsze strony gazet.

Rynki nie poruszają się z powodu Twoich decyzji — poruszają się z powodu decyzji innych. Aby działać mądrze, należy myśleć w szerszej perspektywie. Wejdź w psychologię tłumu i zdobądź przewagę, pozostając czujnym, uważnym i opartym na jasności, gdy innym jej brakuje. Jeśli zrozumiesz tłum, lepiej przewidzisz, co może się wydarzyć.

Końcowe przemyślenia

Po osiągnięciu najniższego poziomu 217 USD w dniu 10 marca 2025 r., akcje Tesli wydają się teraz odbijać, handlując w okolicach 340 USD w momencie pisania tego tekstu, co stanowi wzrost o ponad 57%: zachęcający znak dla tych, którzy chcą handlować Teslą.

To odbicie jest zgodne z celową zmianą w politycznej narracji marki. Po kolejnym upolitycznieniu akcji, w tym promocyjnej sesji zdjęciowej zorganizowanej na południowym trawniku Białego Domu, podczas której prezydent Trump i Elon Musk zaprezentowali samochody giganta pojazdów elektrycznych 11 marca, a także dalszej roli Muska w rządzie USA, kierownictwo Tesli wydaje się odwracać upolitycznienie:

Wygląda na to, że odbicie Tesli zbiegło się z tą celową zmianą narracji politycznej. Inwestorzy, którzy zdystansowali się z powodu awersji do ryzyka w marcu, wydają się powracać, zachęceni jaśniejszymi komunikatami i postrzeganym ponownym skupieniem się na podstawowej działalności.

Ale czy to wystarczy, aby w pełni usunąć szkody wyrządzone przez upolitycznienie? Polityczne blizny wciąż są widoczne. Jednak to odbicie pokazuje, że rynki, tak jak ludzie, są skłonne wybaczać, gdy działania są zgodne z długoterminową wartością.

Jak dotąd, producent samochodów z Doliny Krzemowej być może zmienia podejście do awersji do ryzyka. To, czy utrzyma kurs, będzie zależeć nie tylko od wyników, ale także od postrzegania. A na współczesnym rynku to połowa sukcesu.

Wyłączenie odpowiedzialności:

Należy pamiętać, że informacje podane w tym artykule były aktualne w momencie jego pisania. Sytuacja na rynku i dane ekonomiczne mogą się szybko zmieniać. Niniejszy materiał jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie powinien być wykorzystywany jako jedyna podstawa do podejmowania decyzji finansowych.