行情回顾与市场反应：

外汇市场

美元指数：周二因美国消费者信心指数疲软，美元指数有所回落，最终收跌0.36%，报106.28。

欧元兑美元：对德国增加支出的乐观情绪提振欧元，欧元兑美元上涨0.37%，至1.0505美元。

美元兑日圆：美元兑日圆下跌0.44%，至149.05日圆。

美元兑瑞郎：美元兑瑞郎下跌0.5%，至0.892瑞郎。

英镑兑美元：英镑兑美元上涨0.3%，至1.2662美元。

贵金属市场

现货黄金：受获利了结影响，现货黄金一度跌破2900关口，最低至2888.38美元，随后收复部分失地，最终收跌1.27%，报2914.95美元/盎司。

现货白银：现货白银最终收跌1.85%，报31.73美元/盎司。

原油市场

WTI原油：因美国和德国的经济数据疲软，加剧了市场对能源需求放缓的担忧，WTI原油在欧盘时段开始下行，并在美盘加速跌势，失守70美元大关，最终收跌2.56%，报69.00美元/桶。

布伦特原油：布伦特原油收跌2.43%，报73.13美元/桶。

股指市场

美股：美股三大指数涨跌互现，道指收涨0.37%，标普500指数跌0.47%，纳指跌1.35%。

欧股：欧股主要股指涨跌不一，德国DAX30指数收跌0.07%，英国富时100指数涨0.11%，欧洲斯托克50指数收跌0.11%。

港股：港股全日低开震荡，宽幅回调。恒指收跌1.32%，科指收跌1.57%。

财经热点及其他值得关注的信息：

特朗普铜关税新政引发滞胀担忧 华尔街预警经济"自伤式"风险

美国总统特朗普本周二签署行政令，要求对铜进口启动国家安全调查，拟通过加征关税重建国内铜产业。这是继钢铁、铝关税后，特朗普再次动用《贸易扩展法》第232条款，矛头直指智利（占美铜进口38%）、加拿大（28%）和墨西哥（8%）等主要供应国。白宫称此举旨在应对全球产能过剩对国防供应链的威胁，但未透露具体税率。数据显示，美国铜需求36%依赖进口，而电动汽车和AI产业扩张恐加剧未来短缺。消息引发纽约期铜年内上涨13%，并导致Comex与伦敦基准价差创1200美元/吨新高。

此举加剧市场对通胀的忧虑。华尔街正热议"美国滞胀"风险回归：道指和标普500上周五创2025年来最大单日跌幅，5年通胀预期升至2.61%的两年高位。美银报告指出，特朗普拟议的汽车、木材、半导体等25%附加关税若落地，可能将通胀推高数十基点，叠加财政刺激延迟，或致经济陷入"温和滞胀"——即增长维持2%趋势水平而通胀接近3%。尽管不同于1970年代恶性滞胀，但美联储可能被迫收紧货币政策，引发股市负反馈循环。

分析师认为，本周五公布的1月PCE物价指数及3月非农、CPI数据将成为市场情绪关键转折点。摩根士丹利数据显示，美国铜产业链脆弱性凸显：2024年消费160万吨精炼铜中，国内仅生产85万吨原生铜。关税虽可能提振本土产能，但智利矿业部长警告"扭曲全球供应链"，历史经验显示铝关税未能阻断进口，反推高消费者成本。随着特朗普计划4月推出"对等关税"反击贸易伙伴，经济学家担忧多重关税叠加或重塑全球贸易格局，最终反噬美国经济竞争力。

全球资本回流中国资产：AI热潮与估值优势催生“反向配置”浪潮

国际资本对中国资产的配置逻辑正经历戏剧性反转。高盛最新数据显示，2月中旬对冲基金对亚洲股市的净多空头寸比飙升至1.5:1的八年峰值，其中A股和港股吸纳近半数资金，日本市场占比23%，北美资金则持续流出。这一趋势背后，美银证券在新加坡的调研揭示出三重推力：美国科技股估值泡沫化、印度股市回调压力加剧、日元套利交易逆转迫使机构紧急调仓，部分资管巨头直言“季度末业绩保卫战需靠增配中国”。

尽管纳斯达克中国金龙指数上周单日暴跌5%，阿里巴巴等中概股深度回调，外资却视之为入场契机。瑞联银行指出，中国人工智能赛道爆发性增长——如大模型新锐DeepSeek的突破，正在重构科技股估值体系，即使当前盈利兑现有限，云计算等板块市盈率已较年初跃升14%。美银数据显示，MSCI中国远期市盈率从10.2倍升至11.6倍，接近收复2022年失地，而250余家中国公司自由现金流收益率超10%，数量远超美国的150家，且多分布在传统行业，显示投资机会的多元性。

《金融时报》分析强调，中国科技行业集中度显著低于美国，为深度求索等初创企业创造独特成长空间，7大主要行业头部企业市占率低于美股同行，这种分散化结构正吸引长期资本布局。市场波动中，Maybank等机构观察到外资“逢跌加仓”策略明确，高盛更预言未来三月A股表现将超越港股。随着全球PMI回升与滞胀风险博弈，中国资产或成新一轮资金“避风港”，这场由AI叙事与估值洼地驱动的资本迁徙，正在重塑新兴市场投资版图。

美联储“喉舌”Nick观点

Nick通过社交媒体传达了关于美联储持有国债组合的理想构成以及市场对美联储政策的看法。他提到一些美联储官员，包括理事Waller和Bowman，主张美联储的持有量应倾向于短期国库券。然而，达拉斯联储主席Lorie Logan（曾负责纽约联储的系统公开市场账户（SOMA））在演讲中提出了保持更中性组合的理由。这些理由包括：有效性（中性投资组合使货币政策保持在“后台”，不会分散对美联储主要工具（隔夜利率目标）的注意力）、当前操作框架的考虑（充足的储备制度减少了对储备供应精确控制的需求，这之前证明了倾向于短期资产的合理性）以及整体政府视角（中性投资组合不需要财政部调整其发行量以抵消美联储的持有量，由于财政部保持“定期和可预测”的发行模式，中性美联储投资组合与之相辅相成）。

此外，NICK还提到消费者对劳动市场的态度在第四季度有所改善，但在1月和2月有所减弱。会议委员会的劳动市场差异（认为工作“充足”的人与认为工作“难以获得”的人的比例差）保持在2017年的水平附近。

关于是否可以在不使独立中央银行崩溃的情况下推翻《汉弗莱法案》，前美联储理事Dan Tarullo在一篇及时的法律评论文章中表示这是可能的。最后，NICK提到人们对美联储的看法可能在这场辩论中也很重要。他重新阅读了两周前与肯尼迪的对话，认为肯尼迪对独立机构的一般看法可能并不一定反映他对美联储的看法。

总体而言，NICK似乎在暗示美联储的政策和市场对这些政策的反应是复杂且相互关联的，市场参与者需要密切关注美联储官员的言论和市场动态。

加密货币方面新闻

据彭博社，PayPal Holdings Inc. 计划在今年将其稳定币 PYUSD 整合到更多产品中，旨在通过单一平台满足所有商户需求。PayPal 计划在年底前，将 PYUSD 作为支付选项提供给超过 2000 万家中小型商户，以便通过即将推出的账单支付产品支付供应商费用。PayPal 还计划通过其收购的 Hyperwallet 向全球支付网络引入 PYUSD，预计将在今年上半年开始实施，预计到 2025 年底，商户还可以用加密货币结算 PayPal 交易。

重大事件前瞻及风险预警

今日重点关注的财经数据或事件：

• 8点30分，澳大利亚将公布1月加权CPI年率；
• 15点，德国将公布3月Gfk消费者信心指数；
• 17点，瑞士将公布2月ZEW投资者信心指数；
• 23点，美国将公布1月新屋销售总数年化；
• 23点30分，美国将公布至2月21日当周EIA原油库存；
• 次日1点，美联储博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话。

技术面分析

黄金

• 枢轴点（Pivot） ：2925.00
• 后市看法：如果价格收在2925.00以上，下一个目标位看至2936.50和2942.72。
• 备选方案：如果价格收在2925.00以下，则下一个目标位看至2910.50和2898.00。
• 支撑位和阻力位：
• 阻力位：2936.50，2942.72
• 支撑位：2910.50，2898.00

欧元/美元

• 枢轴点（Pivot） ：1.0520
• 后市看法：如果价格收在1.0520以上，下一个目标位看至1.0580和1.0625。
• 备选方案：如果价格收在1.0520以下，则下一个目标位看至1.0450和1.0380。
• 支撑位和阻力位：
• 阻力位：1.0580，1.0625
• 支撑位：1.0450，1.0380

美元/日元

• 枢轴点（Pivot） ：148.50
• 后市看法：如果价格收在148.50以上，下一个目标位看至149.20和149.80。
• 备选方案：如果价格收在148.50以下，则下一个目标位看至147.80和147.20。
• 支撑位和阻力位：
• 阻力位：149.20，149.80
• 支撑位：147.80，147.20

WTI原油

• 枢轴点（Pivot） ：69.00
• 后市看法：如果价格收在69.00以上，下一个目标位看至70.50和72.00。
• 备选方案：如果价格收在69.00以下，则下一个目标位看至67.50和66.00。
• 支撑位和阻力位：
• 阻力位：70.50，72.00
• 支撑位：67.50，66.00

比特币

• 枢轴点（Pivot） ：88000.00
• 后市看法：如果价格收在88000.00以上，下一个目标位看至89500.00和91000.00。
• 备选方案：如果价格收在88000.00以下，则下一个目标位看至86500.00和85000.00。
• 支撑位和阻力位：
• 阻力位：89500.00，91000.00
• 支撑位：86500.00，85000.00

结论

特朗普政府的贸易政策引发滞胀担忧，市场警惕美联储政策调整风险。与此同时，国际资本加速回流中国资产，AI热潮与估值优势吸引外资布局。美联储内部对国债组合配置的分歧，也折射出市场对经济前景的复杂预期。

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