上周全球金融市场在多重因素交汇下展开复杂演绎：中东紧张局势虽有所缓和，但地缘风险依旧未解；美联储内部对降息前景的分歧加剧，令美元走势充满不确定性。与此同时，主要经济体数据表现分化，市场对各大央行后续政策方向高度敏感。

外汇市场方面，欧美受惠于避险情绪缓解与Waller鸽派言论支撑走强，但技术上仍面临多重压力位考验；镑美则因零售数据暴雷承压整理；美日在美债收益率支撑下突破关键位，延续升势；澳元、加元等商品货币受本国数据与商品价格影响震荡走低。

大宗商品方面，黄金高位震荡、受政策压制避险动能；原油则在中东谈判带动下高位回吐，聚焦供需基本面。而加密市场方面，以太坊在链上结构性买盘支撑下表现出韧性，技术形态临近关键变盘点。

在全球宏观分歧加剧、政策预期反复调整之际，投资者需加强对事件驱动的敏感度，并结合技术与情绪变化灵活调整交易策略。

外汇

EUR/USD

在中东地缘政治局势紧张之际，美国总统特朗普决定推迟对伊朗的军事打击，使得避险情绪略有缓和。同时，美联储理事沃勒（Christopher Waller）意外支持7月降息，与FOMC最新政策报告和部分官员的谨慎态度形成鲜明对比，为欧元兑美元（EUR/USD）带来上行动力。EUR/USD收盘1.1514，全周基本收平。

影响因素

1. 地缘政治：特朗普选择“按兵不动”

• 特朗普表示将在两周内继续推进外交努力，暂缓军事行动，虽然缓解部分紧张情绪，但伊朗表示不会在以色列停止攻击前开启谈判，局势仍存在高度不确定性。
• 该表态对美元避险需求构成一定抑制，支持欧元温和反弹。

2. 美联储内部分歧显现

• Waller支持7月降息，市场视为鸽派信号。
• 与之相对，美联储货币政策报告显示当前利率“适宜”，而巴尔金（Barkin）呼吁继续保持耐心。
• 鲍威尔则表示政策立场“适度偏紧”，强调需继续观察就业与通胀。

3. 美元基本面偏弱

• 费城联储制造业指数连续第二个月录得-4，远逊于市场预期（-1），显示经济动能疲弱。
• 最新利率决议维持在4.25%-4.50%，但2025年GDP增长预测下调至1.4%，失业率预期上调至4.5%，反映政策路径趋向宽松。
• 核心PCE通胀预期由2.8%上调至3.1%，表明通胀仍具粘性，但不足以支撑继续加息。

4. 欧元区因素相对中性

• 欧元区6月消费者信心指数跌至-15.3，低于市场预期（-14.5），但市场对此反应有限。
• 市场普遍认为，欧洲央行7月会议不会进一步降息，短期内对欧元支撑有限。
• 美欧贸易谈判接近7月9日最后期限，若协议未达成，可能打压欧元后市。

5. 技术面：上涨动能增强

• 日线图出现“晨星”三连阳形态，暗示买盘增强。
• RSI指标向上突破，确认短期反弹趋势。
• 阻力位依次看向：1.1550 → 1.1600 → 年内高点1.1631。
• 支撑位：若跌破1.1500，则关注1.1450和20日均线1.1438。

后市展望

虽然特朗普暂缓军事打击短期有助于风险资产企稳，但整体避险情绪仍主导市场，且美欧贸易谈判、美国对华芯片限制等政策因素可能继续推动“买美元、卖风险”的趋势。从基本面和技术面看，短期EUR/USD有望测试1.1550阻力，但若市场重返风险规避模式，跌回1.1450下方的概率也不容忽视。

小结

当前EUR/USD走势处于政策博弈与地缘风险交叉点，建议投资者关注以下风险因子：

• 特朗普对伊朗态度是否再度强硬；
• 美联储官员接下来的公开讲话基调；
• 美欧贸易谈判是否取得进展。

在波动性加剧的背景下，区间震荡操作（1.1450–1.1600）可能更为稳妥，并密切关注7月初的重磅事件节点。

GBP/USD

受英国5月零售销售大幅下滑影响，英镑兑美元（GBP/USD）收盘1.3448，日内下跌0.07%，英镑短线面临宏观数据疲弱与美元企稳双重压力。

影响因素

1. 英国数据打击市场信心

• 英国5月零售销售环比骤降2.7%，远差于预期的-0.5%，创2023年以来最差单月表现。
• 前值为1.7%的强劲增长，显示5月消费活动急转直下，加剧市场对英国经济疲软的担忧。
• 此前英国央行（BoE）以6-3的投票结果维持利率不变，市场解读为“鸽派按兵不动”，引发对8月降息预期升温，当前市场预计降息概率达60%。

2. 美元企稳，受中美贸易紧张情绪提振

• 有消息称美国可能取消部分对在华设厂盟友的芯片豁免，引发市场避险，美元指数维持在98.31附近，周涨幅约0.50%。
• 尽管美国6月费城联储制造业指数持平于-4，显示经济放缓，但避险情绪仍支撑美元。

3. 美联储内部观点分歧

• 联储报告认为当前政策“适宜”，但提到关税可能推动通胀上行，长期影响尚未完全显现。
• 与之形成对比的是理事沃勒（Waller）公开支持7月降息，市场对美联储后续路径仍存在不确定性。

三、技术面分析：短期仍守关键支撑

• 日线图显示GBP/USD依然处于温和上行通道内，但反弹受限于1.3500关口和20日均线。
• 若重新站上1.3500，多头目标可上看1.3550，甚至挑战年内高点1.3631。

后市展望

关注下周关键数据：

• 英国：Q1 GDP终值、S&P Global PMI、BoE官员讲话
• 美国：Flash PMI、核心PCE、耐用品订单、Q1 GDP终值、房市与消费者信心数据

交易策略建议：

• 短线偏震荡思维，重点关注1.3400支撑是否失守。
• 若美元避险情绪升温（中美科技冲突、地缘局势恶化），英镑将继续承压。
• 建议关注英美经济数据的边际变化，尤其是PCE通胀数据对美联储预期的影响。

USD/JPY

尽管日本5月核心CPI同比增速创下近一年半新高，但日元未能受到支撑，反而继续贬值。美元兑日元（USD/JPY）在周五上涨至146.00附近，日内涨幅约0.35%，本周录得1.20%的累计涨幅。此轮上涨主要受到美国10年期国债收益率攀升至4.43%的支撑，令美元在全球市场维持相对强势。

主要推动因素

1. 美联储维持谨慎态度，收益率稳定支撑美元

• 美联储最新政策报告强调通胀仍具粘性，劳动力市场依然强劲，同时指出关税对通胀的推升作用尚未完全体现。
• 虽未明示降息时间表，但重申*数据导向”方针，加之当前政策利率“适度紧缩”，令市场预期未来降息将是渐进而非激进。
• 美债收益率走高，在利差支撑下打压低收益货币如日元。

2. 日本通胀强劲，但市场质疑其可持续性

• ● 5月日本全国CPI同比增长3.5%，核心CPI（剔除生鲜食品）升至3.7%，高于市场预期。
• 尽管数据反映通胀压力持续，但日元未获支撑，原因在于：
  • 市场怀疑日本经济能否维持通胀动能；
  • BoJ加息路径缓慢且高度依赖实际经济复苏。

3. 日本央行表态温和鹰派

• 日本央行行长植田和男表示：“只要经济继续沿2%通胀目标前进，未来可能逐步加息。”
• 但他也警告称，基础通胀可能因增长放缓而停滞，暗示短期仍将维持谨慎宽松。

技术面分析：多头延续，短期目标146.50

• 突破6月区间高点，形成上行通道结构；
• 若有效站稳146.00，目标看向146.50和147.00；
• 若回落，145.50为第一支撑，下破将指向20日SMA所在144.40。

后市展望

短期前瞻风险事件：

• 日本6月东京CPI（先行指标）与工业生产数据；
• 美国方面关注核心PCE、耐用品订单、消费者信心与GDP终值；
• 地缘局势与美债收益率仍是关键影响因子。

交易策略建议：

• 趋势交易者可逢低布局多单，目标146.50–147.00；
• 波段交易者可关注145.00–146.50区间的反复震荡机会；
• 谨防日本央行突发干预或口头指引对USD/JPY构成回调压力。

AUD/USD

周五，澳元兑美元（AUD/USD）继续承压，收盘0.6446，日内承压跌，并刷新两周低点。市场风险偏好持续降温，美国延迟对伊朗动武决定虽短期缓解紧张局势，但中东局势不稳仍支撑美元避险买盘。

同时，澳洲国内经济数据疲软与市场对7月RBA降息的押注升温，共同加剧了澳元的下行压力。

主要推动因素

1. 美元因地缘与政策因素企稳

• 特朗普延迟对伊朗进行军事打击，市场避险情绪未见明显回落。
• 联储6月政策声明维持谨慎语调，重申“数据依赖”立场，强化“高利率更持久”预期。
• 美债收益率维持高位，美元指数表现稳健，令非美货币全线承压。

2. 澳元受到国内因素拖累

• 就业数据弱于预期：5月新增就业仅2.5K，远低于预期25K，尽管全职岗位增加38.7K，但被兼职岗位大减41.1K所抵消。
• RBA降息预期升温：市场对7月降息押注上升，压制澳元反弹空间。
• 财政部长Chalmers发出结构性改革呼吁，强调澳大利亚在生产率与财政可持续性方面存在长期挑战，加剧市场对基本面疲软的担忧。

3. 油价上涨与进口成本传导

• 中东局势推动原油价格走高，进一步加剧澳洲进口成本与通胀压力，而这恰恰处于RBA政策博弈的两难中，加深货币政策不确定性。

技术面分析：下行趋势初现，下方关注0.6450

• AUD/USD已跌破多个短期支撑位，形成看跌结构；
• 若失守0.6450，将加速下探年内低点区域；
• 反弹需突破0.6500并收复20日均线，方有望缓解卖压。

后市展望：

澳大利亚6月PMI数据

• 包括制造业、服务业及综合PMI在内的6月初值将公布；
• 若数据继续疲软，将强化市场对RBA 7月降息预期，进一步打压澳元；
• 若意外强劲，短线可能出现修复性反弹。

USD/CAD

美元兑加元（USD/CAD）周五小幅上涨，收盘1.3726。尽管加元在本交易日相对表现疲软，但美元在上破1.3700后的上涨势头已有所放缓。加拿大丰业银行外汇策略主管指出，美元涨势已显现乏力迹象。

核心观点摘要

美元上行遇阻：

• USD/CAD现货价格高于其估算的公允价值1.3630，这一点可能对美元形成一定抑制；
• 日K线图中出现“射击之星”（shooting star）技术形态，这是一种顶部反转信号；
• 当前汇价所处的1.3730区域曾是美元支撑位，现转换为关键阻力位，限制进一步上行。

加拿大数据与政策前景：

• 市场预计4月加拿大零售销售环比增长0.4%，低于前值0.8%；
• 剔除汽车的核心销售数据或下滑0.2%，表明内需存在放缓风险；
• 加拿大政府宣布，若与美国的贸易谈判陷入僵局，将：
  • 限制联邦项目采购非“可信赖伙伴”的钢铝产品；
  • 7月21日调整钢铝反制关税水平，以反映美加贸易安排的谈判进展。

趋势判断与关键位：

• 技术面显示短期美元涨势或已到顶；
• 若USD/CAD跌破1.3635支撑位，美元可能开启新一轮回调；
• 尽管本周美元技术面收盘可能偏强，但中期趋势依然偏空，长期看美元上行空间有限。

市场展望与交易建议

后续关注事件

• 美联储政策动态与中东局势：持续影响美元避险需求；
• 美加贸易谈判进展：关税政策变动将对加元构成中期驱动。

黄金

金价本周承压回调，XAU/USD周五收于3368美元附近，日内微跌0.11%，本周累计下跌约1.90%。随着特朗普决定延后对伊朗的军事行动、转向外交手段，市场风险偏好小幅回升，削弱黄金的避险买盘。尽管以色列与伊朗冲突仍在持续，但黄金多头未能延续动能，而美联储在政策路径上依旧分歧，整体偏向“谨慎鹰派”，也限制了金价上行空间。

核心影响因素分

1. 地缘政治降温影响避险情绪

• 特朗普宣布将延后对伊朗动武，市场解读为“缓和信号”，尽管中东局势依然紧张，但短线风险溢价回落，削弱对黄金的支撑。
• 伊朗官员表态愿意就铀浓缩限制展开对话，但明确拒绝“零浓缩”的要求，令市场对紧张局势是否真正缓和仍持保留态度。

2. 美联储分歧扩大，政策仍偏紧

• Waller 支持7月降息，被视为鸽派发声；
• Barkin 坚持“维持利率”更合理，政策报告也称“当前政策已为不确定性做好准备”；
• 鲍威尔称“劳动力市场仍强劲，通胀在下行，维持利率是合适之举”，强化市场对年内缓降息的预期。

3. 美债收益率与美元维持高位

• 10年期美债收益率维持在4.39%，实际利率（real yield）稳定在2.08%，持续对黄金构成压力；
• 美元指数上涨至98.31，本周涨幅约0.5%，限制金价表现。

技术面分析：盘整偏空，关注下方支撑

• 金价当前仍处于中期上涨通道内，但反弹受制于$3,400关口；
• 若跌破$3,350或进一步测试$3,308支撑带；
• 若能重新站上$3,400，才有望挑战$3,450甚至年内高点$3,500。

后市展望

关注事件：

• 下周：美国6月PMI初值、核心PCE通胀、Q1 GDP终值等关键数据；
• 中东事态是否再度升级，是黄金短线走势的最大外部变量。

原油

WTI原油周五自前一日回落收盘74美元。此前因以色列–伊朗冲突升温而引发的风险溢价出现回吐，主要得益于伊朗与欧盟代表在日内瓦展开外交谈判，缓和了市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。

尽管美国EIA库存数据强劲，显示美国供应趋紧，但短期市场重回“外交主导”的情绪，令油价暂时陷入技术性整理。

核心影响因素

地缘局势：从紧张转向外交缓和

• 伊朗外长阿拉格奇与法、德、英、欧盟代表在日内瓦举行会谈，为4月以来首次高层接触，尽管未达成停火协议，但释放出“谈判优先于军事”的信号。
• 伊朗议员表示，“若国家利益遭受重大威胁，将考虑关闭霍尔木兹海峡”，但同时强调这将是“最后手段”。
• 特朗普推迟决定是否对伊朗采取直接军事行动，也进一步降低短期风险溢价，市场焦点重回供需基本面。

库存数据：强烈看多信号

• API报告显示：美国当周原油库存减少1013万桶；
• EIA报告更甚：库存降幅达到1147万桶，远超预期；
• 数据表明美国国内供应趋紧，理论上利好油价，但在地缘风险消退背景下，利多被部分冲销。

技术面分析：高位整理，支撑与阻力清晰

• WTI仍运行于所有主要中长期均线上方，技术结构偏多；
• RSI接近70，显示动能充足但存在回调风险；
• 短线若跌破$72.00，或引发更深调整，关注$69.98关键技术支撑；
• 若重新突破$75.54，有望冲击$79.37的年初高点。

后市展望

关注事件与催化剂：

• 日内瓦谈判是否进入下一阶段；
• 霍尔木兹海峡周边军事动态；
• 下周美国石油钻井平台数量、成品油库存、OPEC月报（若发布）等数据；
• 美联储官员讲话与美元强弱对油价的次生影响。

道琼斯指数

在周四美国市场因假期休市后，道琼斯工业指数（DJIA）周五上涨，收盘42,563。随着市场关注焦点逐步从中东地缘转向美联储政策预期和即将公布的重要经济数据，短期美股行情进入盘整等待期。

市场驱动因素

市场转向“等待数据+等待美联储”模式

• 投资者聚焦下周一连串重磅宏观数据与FOMC高层发言：
  • 6月PMI初值（周一）：服务业与制造业景气指数预计将小幅回落；
  • 鲍威尔国会听证（周二–周三）：预计将面临市场与议员对“高利率拖累经济”的质疑；
  • 5月PCE通胀数据（周五）：作为美联储最关注的通胀指标，或将直接影响7月是否降息。

美联储内部分歧加剧，降息预期逐步升温

• Waller本周公开表示支持7月开始降息，而Barkin等官员则倾向继续按兵不动；
• 市场预期年内降息幅度回升至46个基点，反映市场重新评估政策宽松可能性；
• 若PCE持续走软、制造业放缓，降息定价将进一步走强。

特朗普关税影响延续

• 市场仍在评估“解放日”新关税对美国通胀与贸易数据的影响；
• 随着时间窗口推进，新一批经济数据将首次全面反映关税落地后的初步影响，对美股影响日益显著。

以太坊

以太坊周五跌幅达3%，连续第四日出现交易所净流入（累计达28.5万ETH），反映短期市场出现卖压上升的迹象。

尽管中东地缘冲突仍未完全平息、市场避险情绪未退，但ETH价格下探的幅度相对温和，链上数据呈现出结构性买盘“底部承接”的特征，显示出宏观利空下的韧性。

链上与市场结构分析

卖压加剧：交易所净流入+空头开仓

• 周五新增交易所净流入72,000 ETH，为连续第四日净流入，总计达285,000 ETH；
• 同时，ETH期货未平仓合约激增72万ETH，价格同步回落，表明新增资金偏向做空方向布局；
• 24小时爆仓金额达$1.63亿，其中多头占比约87%（$1.4亿），显示市场短线情绪倾向悲观。

结构性需求韧性：长期买盘持续积累

• ETH“积累地址”余额在6月新增超500万枚ETH，多数未进行任何出售记录；
• ETH质押量创历史新高，达到3,510万枚ETH，其中仅6月上旬便新增超50万ETH；
• 每周新地址数量维持在80万–100万区间，反映生态活跃度未因价格波动而明显下滑。

机构消息面支持

• 纳斯达克上市公司BTCS通过Aave贷款增持1,000 ETH，总持仓提升至14,600枚，以稳定财务配置与链上参与度。

技术面分析：对称三角形形态收敛，变盘临近

• ETH正逼近对称三角形末端收敛区；
• 若有效突破$2,850，将激活新一轮涨势，目标看向$3,000+；
• 若跌破$2,350–$2,300支撑区域，将测试100日均线附近的$2,200支撑。

后市展望

短期潜在风险与机会：

• 特朗普对伊朗政策决定仍待两周内公布，将对风险资产形成敏感影响；
• 若“地缘政治→避险情绪→美联储维持高利率”三重链式持续存在，短期将对ETH构成压制；
• 然而，从ETF净流入、链上积累、质押增长等指标看，中长期买盘逻辑未被破坏。

结语

本周市场将迎来一系列关键经济数据与美联储主席鲍威尔国会听证，其中核心PCE通胀数据与PMI初值将成为焦点，有望为“是否7月降息”提供重要线索。同时，中东局势、科技贸易限制、美欧谈判等变量仍将牵动避险情绪和美元方向。

在此背景下，汇市料延续区间震荡格局，黄金与原油走势或受宏观情绪牵引加剧波动，而加密资产如以太坊亦处于技术临界位，随时面临方向性突破或回撤。

建议投资者在当前“高波动+高不确定”格局下，重点关注事件节点与关键技术位变化，保持灵活、多元、防守与进攻兼备的交易节奏。 

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