Aversão ao Risco: O que a Politização da Tesla Pode Ensinar a Você
Em 10 de março de 2025, as ações da Tesla despencaram 15,5%, fechando em US$ 222,15: a maior queda em um dia em quase cinco anos. Essa venda ocorreu após uma queda impressionante de 76% em relação ao ano anterior nas vendas de fevereiro da Tesla na Alemanha, onde apenas 1.429 veículos foram vendidos em todo o país.
No centro desse declínio? O endosso público de Elon Musk ao partido de extrema direita AfD, da Alemanha, durante as eleições federais cruciais do país: uma ação que politizou as ações da montadora do Vale do Silício e desencadeou uma reação generalizada nos mercados e fora deles.
As quedas resultantes nas vendas e no valor das ações refletiram uma mudança na percepção do gigante dos veículos elétricos. A marca deixou de ser vista apenas como um produto e passou a ser vista como um símbolo político, resultando em um exemplo clássico do que chamamos de Politização de Ações.
O que é a Politização das Ações?
No atual clima de carga emocional, o desempenho de uma empresa no mercado depende não apenas dos lucros, mas também das crenças políticas. Embora não seja novo, esse fenômeno é uma força crescente nos anos 2020, uma década em que a percepção, a identidade e os valores podem impulsionar a volatilidade de forma tão poderosa quanto as previsões de lucros.
DEFINIÇÃO
A frase “Politização de Ações” descreve quando uma empresa ou sua liderança se torna publicamente vinculada à ideologia política, transformando suas ações em um símbolo de divisão. As reações dos investidores, então, mudam dos fundamentos para o sentimento emocional, impulsionado puramente pela identidade pessoal, valores e alinhamento social.
Talvez nenhum outro tópico seja tão polêmico quanto a política. Quando uma ação se torna politizada, o risco de reputação é amplificado, ativando uma das forças mais poderosas do mercado: A aversão ao Risco.
O que é Aversão ao Risco?
DEFINIÇÃO
A Aversão ao Risco é a atração humana natural pela certeza. Nas negociações, esse instinto é principalmente protetor. Porém, quando ecoa no mercado, pode se tornar uma força que gera vendas em massa.
Para reconhecer quando uma ação em que você está interessado corre o risco de fazer parte de uma liquidação, é preciso dominar o que esse processo cognitivo significa exatamente. Afinal de contas, identificar a Aversão ao Risco pode parecer fácil, mas não é uma tarefa simples.
Há um ano, ninguém poderia prever que a Tesla, uma das maiores ações do mundo, seria um exemplo de Aversão ao Risco. Então, o que aconteceu?
Navegando no Mercado
Abrindo a $252,54, o dia 10 de março de 2025 parecia destinado a ser uma continuação da faixa de negociação da Tesla na época, sugerindo um dia típico de negociação pela frente. Não havia grandes indicadores pré-mercado ou relatórios de analistas prevendo algo preocupante.
No entanto, quando os mercados fecharam, as ações terminaram o dia em US$ 222,15, uma queda de 15,4% no valor, impulsionada pela intensa Aversão ao Risco. Mais de US$ 130 bilhões em valor foram eliminados em poucas horas.
Enquanto os mercados estavam sob pressão, com o Nasdaq 100 caindo quase 4% e o S&P 500 caindo 2,7%, a Tesla se destacou: sua queda de 15,4% foi quase três vezes maior do que a média do setor de tecnologia. A segunda maior queda no setor de tecnologia naquele dia foi a da Nvidia, que caiu 5,1%, seguida de perto pela Apple, com 4,9%. Nenhuma outra ação de tecnologia importante chegou perto.
Histórico da Politização
Mas, por outro lado, a liderança de nenhuma outra ação se envolveu tão profundamente na política, provocando uma Aversão ao Risco generalizada.
Embora Elon Musk já tivesse entrado na política dos Estados Unidos como chefe do Departamento de Eficiência Governamental sob a administração Trump, ele também assumiu uma posição política pública incomum nas eleições federais Alemãs de 23 de fevereiro de 2025:
• Uma publicação no X dizendo que “somente o AfD pode salvar a Alemanha” em 20 de dezembro de 2024.
• Uma conversa transmitida ao vivo com a candidata a chanceler da AfD, Alice Weidel, em 9 de janeiro de 2025.
• Uma aparição surpresa em vídeo em um evento de campanha da AfD em Halle, em 25 de janeiro de 2025.
Consequências Comerciais
Embora o mercado de veículos elétricos na Alemanha tenha aumentado 53,5% em janeiro de 2025, após o primeiro endosso de Elon Musk ao AfD no final de dezembro, os registros de veículos novos da Tesla na Alemanha caíram 59,5%, para apenas 1.277 unidades em relação às 3.152 de dezembro.
Com a intensificação do apoio de Elon Musk ao AfD, em fevereiro, as vendas da Tesla na Alemanha caíram ainda mais: 76% em relação ao ano anterior, marcando a maior queda de todos os tempos na história da empresa no mercado. Foram vendidos apenas 1.429 veículos, em comparação com mais de 7.700 no ano anterior.
Considerando que o momento da queda comercial da Tesla se sobrepõe à politização de Elon Musk, bem como os comentários do professor Martin Fassnacht, especialista em marketing da WHU - Otto Beisheim School of Management, de que “as ambições políticas de Musk prejudicaram a imagem da Tesla [na] Alemanha”, é difícil imaginar que esse declínio tenha sido motivado por algo diferente da Aversão ao Risco decorrente da politização da liderança das ações.
Impacto sobre as Ações
Com a Autoridade Federal de Transporte Motorizado da Alemanha revelando números decrescentes de vendas da Tesla pelo segundo mês consecutivo em 5 de março, apenas 5 dias depois, o experiente analista automotivo do UBS, Joseph Spak, reduziu sua:
• Previsão de entrega para a empresa liderada por Elon Musk de 437.000 para 367.000 no primeiro trimestre de 2025
• Estimativa para o ano inteiro, de 2 milhões para 1,7 milhão de unidades
• Preço-alvo para as ações da gigante de EV de US$ 259 para US$ 225, mantendo a classificação de ‘Venda’
O relatório revisado de Spak foi publicado antes da abertura dos mercados dos EUA às 9h30, horário do leste dos EUA. Imediatamente após a abertura do mercado, as ações da Tesla começaram a cair com a aversão ao risco. Às 10h17, horário do leste dos EUA, as ações haviam caído aproximadamente 8,3%, sendo negociadas em torno de US$ 240. As ações continuaram a cair ao longo do dia.
Mas, além dos números, uma mudança mais profunda estava ocorrendo: um pivô psicológico no mercado, impulsionado por ninguém menos que a Aversão ao Risco.
Dominando o Comportamento
A perspectiva de vendas revisada da Spak fez mais do que apenas ajustar as expectativas, ela desencadeou uma Aversão ao Risco generalizada. Para muitos traders, isso provocou uma onda de incerteza e cautela instintiva. Naquele momento, a Aversão ao Risco assumiu o controle.
Quais são os elementos da Aversão ao Risco?
A Aversão ao Risco é uma reação profundamente humana. Em sua essência, ela reflete nosso desejo natural de evitar a dor e a incerteza.
A Aversão ao Risco geralmente é motivada por três forças psicológicas fundamentais:
Aversão a Perdas: Faz com que sintamos a dor das perdas duas vezes mais forte do que a dos ganhos, muitas vezes nos levando a sair cedo demais.
Aversão à Ambiguidade: O familiar parece mais seguro. Isso nos leva a favorecer os riscos conhecidos em detrimento dos desconhecidos, mesmo quando o desconhecido pode oferecer maior vantagem.
Aversão ao Arrependimento: O medo de fazer uma escolha que mais tarde desejaremos não ter feito. É esse arrependimento antecipado que causa hesitação e dúvidas.
Exemplo de Aversão ao Risco durante a queda das ações da Tesla
Quando as ações da Tesla começaram a cair em 10 de março, os traders reagiram ao sentimento mais amplo do mercado em relação às ações da gigante dos veículos elétricos: caracterizado por incerteza, danos à reputação e possível arrependimento de manter as ações.
A previsão revisada de Spak não foi a única causa, mas certamente serviu como fator decisivo. Quando o relatório foi divulgado, ele ampliou o sentimento subjacente já existente, como:
Aversão a Perdas
Além do declínio das vendas na Alemanha, a Tesla registrou uma queda acentuada em seu segundo maior mercado, a China. Em fevereiro de 2025, as vendas caíram para 30.688 veículos: uma queda de 51,5% em relação aos 63.238 de janeiro e uma redução de 49,2% em relação ao ano anterior.
Temendo um declínio mais profundo no valor das ações da montadora do Vale do Silício e impulsionados por uma maior Aversão ao Risco, a maioria dos vendedores de ações da gigante dos veículos elétricos saiu na primeira hora do dia de negociação.
Aversão à Ambiguidade
O apoio de Elon Musk ao AfD da Alemanha em dezembro de 2024 foi um choque, mesmo para investidores familiarizados com a politização de sua imagem nos EUA. A medida acrescentou uma camada de incerteza em torno da Tesla, impulsionada por sua liderança cada vez mais politizada, o que pareceu afetar as vendas da empresa.
A perspectiva de uma politização ainda maior criou incertezas e intensificou a Aversão ao Risco, com muitos traders querendo evitar as flutuações de preço que agora acompanham a posse das ações da empresa liderada por Elon Musk.
Aversão ao Arrependimento
Observando a queda nas vendas na Alemanha e na China, bem como a politização da imagem de Musk na Alemanha e nos EUA, muitos acionistas da empresa liderada por Elon Musk hesitaram em manter sua posição, temendo que estivessem segurando uma ação que estava afundando. Na primeira hora de negociação, o preço da Tesla caiu 8%, desencadeando uma onda de vendas impulsionada menos pelos fundamentos e mais pelo pensamento doloroso e pela aversão ao risco aumentada de “eu deveria ter vendido antes”.
Ainda assim, esse não foi o primeiro exemplo de Aversão ao Risco induzido pela Politização das Ações. Um episódio semelhante ocorreu dois anos antes.
ESTUDO DE CASO DE AVERSÃO DE RISCO: Bud Light e a queda das ações da AB in Bev (2023)
Em 1º de abril de 2023, a marca de cerveja americana Bud Light lançou uma breve campanha de mídia social com a influenciadora transgênero Dylan Mulvaney. A campanha apresentou um vídeo patrocinado no Instagram de Mulvaney, mostrando uma lata de Bud Light personalizada com o rosto dela e promovendo o “Easy Carry Contest” da Bud Light.
A Politização da Bud Light
O que se seguiu foi uma das mais intensas reações dos consumidores na história recente. Figuras públicas conservadoras pediram um boicote, considerando a parceria como politizada e ideologicamente divisiva:
O cantor country Kid Rock postou um vídeo de si mesmo atirando em caixas de Bud Light em protesto
O cantor country Travis Tritt anunciando que "vou excluir todos os produtos da Anheuser-Busch da minha lista de hospitalidade da turnê
O músico de rock Ted Nugent referindo-se à parceria como “o epítome da privação cultural”
A Bud Light agora se tornou um símbolo em uma guerra cultural. A principal base de consumidores da marca, que tradicionalmente envolvia homens da classe trabalhadora do sul e do meio-oeste dos EUA (regiões social e politicamente conservadoras), reagiu rapidamente.
Na semana que terminou em 8 de abril de 2023, uma semana após o vídeo de Mulaney no Instagram, a Bud Light registrou uma queda de 11% nas vendas em comparação com a mesma semana em 2022. Uma semana depois, em 15 de abril de 2023, as vendas caíram 21% em relação ao ano anterior. Em seguida, houve uma queda adicional nas vendas de 23% na semana que terminou em 29 de abril.
Aversão ao Risco no caso da AB InBev
Em 10 de maio, devido à queda nas vendas, o HSBC rebaixou as ações da AB InBev de “Comprar” para “Manter” em uma nota interna de analista. De autoria de Carlos Laboy, diretor administrativo do setor global de bebidas do HSBC, o analista citou a “crise da Bud Light” como o principal motivo. Embora não esteja disponível publicamente, vários meios de comunicação, como a CNBC e a Fox Business, divulgaram a nota de Laboy.
Nesse momento, cientes da reação mais ampla em torno da Bud Light e de uma venda iminente, os acionistas da AB In Bev começaram a ter Aversão ao Risco. Nesse mesmo dia, as ações da AB InBev caíram 0,05%, de US$ 65,94 para US$ 65,91. Embora mínima, essa queda foi o início de uma liquidação que durou o mês inteiro.
Em 31 de maio, o preço das ações da AB InBev fechou em US$ 53,20, abaixo dos US$ 66,39 em 31 de março, representando uma queda de 20% em dois meses. Essa queda marcou o pior desempenho mensal da AB InBev desde a pandemia da COVID-19 em março de 2020, quando as ações da empresa caíram 23,2%, de US$ 54,45 para US$ 41,83.
Diferença para a Tesla
A Bud Light nunca se recuperou totalmente da controvérsia de 2023, com suas vendas e percepção da marca ainda significativamente prejudicadas. A marca de cerveja perdeu seu status de cerveja nº 1 na América para a Modelo Especial e ainda não o recuperou.
Apesar do golpe na Bud Light, o preço das ações da AB InBev se recuperou em maio de 2025, sendo negociado em torno de US$ 68,35, em comparação com US$ 66,39 em março de 2023. A AB InBev compensou as perdas da Bud Light por meio de um desempenho mais forte de outras marcas globais, incluindo Michelob Ultra e Busch Light. Afinal de contas, a Bud Light é apenas uma marca do portfólio da AB InBev. .
Ao contrário da AB InBev, que pode contar com um portfólio diversificado de marcas, o destino da Tesla está totalmente ligado a um nome e a uma percepção.
Conquistando o Cognitivo
Quando as liquidações por Aversão ao Risco entram em ação, elas raramente se anunciam com uma sirene. Elas sussurram por meio de sinais perdidos.
Se quiser identificar a aproximação de uma liquidação induzida pela aversão ao risco antes que ela ocorra, treine sua mente para identificar essas duas correntes psicológicas em outros traders que geralmente fluem abaixo da superfície:
Falha na Atualização da Crença
Prova Social
O que é Falha na Atualização da Crença?
Também conhecido como Perseverança na Crença, esse processo psicológico descreve quando alguém se esforça para mudar seus pontos de vista, mesmo depois de receber evidências claras e contraditórias.
Em vez de se ajustar, a pessoa se apega ao que já “sabe”, às vezes se aprofundando mais à medida que os fatos se acumulam.
Como identificar
Você o reconhecerá quando os preços dos ativos resistirem à realidade. Apesar dos sinais de alerta crescentes (como queda nas entregas, politização ou enfraquecimento dos fundamentos), os preços não se ajustam imediatamente. Não porque as notícias não sejam sérias, mas porque muitos traders ainda estão se apegando à narrativa de ontem.
Os analistas e as comunidades de trading ecoarão mantras familiares: 'A Tesla sempre se recupera', ou ‘o mercado está exagerando’. Essas frases de efeito podem oferecer conforto, mas não clareza, e atrasam as decisões necessárias.
Mesmo com a piora dos dados, as pesquisas de opinião e as perspectivas dos investidores podem permanecer estranhamente otimistas. Mas esse otimismo não é confiança: é inércia (a mente que resiste à mudança). E quando a realidade finalmente se impõe, as saídas não são estratégicas: elas são repentinas, emocionais e contagiosas.
PRINCIPAL LIÇÃO:
Se você notar que os traders se recusam a se adaptar enquanto os fatores de risco se acumulam, você pode estar assistindo a uma falha na atualização de crenças em tempo real.
Uma liquidação inspirada na Aversão ao Risco pode não estar muito longe.
O que é Prova Social?
Prova social é a nossa tendência de seguir os outros (especialmente quando não temos certeza), confiando que a multidão sabe o que é melhor. Parece seguro. Quando a crença na atualização do fracasso desaparece e a incerteza começa a aumentar, os traders Avessos ao Risco geralmente se sentem confortáveis na multidão, observando o que os outros fazem e tratando isso como um sinal de segurança.
Essa é a prova social em ação.
Como identificar
Muitas vezes, você verá isso começar com saídas repentinas e agrupadas. Ondas de traders cautelosos recuam, saindo de um ativo em sincronia, reequilibrando-se em portos seguros como o ouro. Parece coordenado, mas não é. É o medo coletivo disfarçado de estratégia: prova social em ação.
Depois vêm as narrativas. Os fóruns se enchem de frases conhecidas: “Todo mundo está saindo” ou “É melhor prevenir do que remediar”. Os analistas as reproduzem, nem sempre por insight, mas por instinto. Esses não são pontos de dados, são sinais emocionais. E quanto mais elas são repetidas, mais os traders as seguem, não por convicção, mas por conforto.
Os indicadores de sentimento aumentam. Ferramentas como o Fear and Greed Index (Índice de Medo e Ganância) começam a oscilar de forma errática, saltando da ganância extrema para o medo repentino. Isso não ocorre porque os fundamentos do ativo mudaram da noite para o dia, mas porque as emoções mudaram.
PRINCIPAL LIÇÃO:
Se você notar que os traders estão correndo para sair juntos do mesmo ativo, ecoando narrativas emocionais enquanto os fundamentos permanecem estáveis, você pode estar vendo a prova social em movimento.
Resumo da Sabedoria Vencedora
A queda de um dia da Tesla em 10 de março de 2025 foi uma reação do mercado impulsionada por uma grande e tardia mudança psicológica. A politização da marca desencadeou a crença de que os acionistas estavam atualizando o fracasso. Quando as consequências dessa politização se tornaram óbvias demais para serem ignoradas, a Aversão ao Risco e a Prova Social se uniram para contribuir para a segunda maior queda em um dia da gigante dos veículos elétricos de todos os tempos.
Como trader, sua melhor chance de fazer movimentos bem-sucedidos ao negociar ações está em reconhecer esses fatores psicológicos antes que eles criem ação e cheguem às manchetes.
Os mercados não se movem por causa de suas negociações: eles se movem por causa das negociações de todos os outros. Para agir com sabedoria, pense de forma mais ampla. Entre na psicologia da multidão e saia na frente mantendo-se atento, alerta e com clareza quando os outros não estiverem. Se você entender a multidão, estará mais bem equipado para prever o que pode acontecer em seguida.
Considerações Finais
Após a baixa de US$ 217 em 10 de março de 2025, as ações da Tesla parecem ter se recuperado, sendo negociadas em torno de US$ 340 no momento em que este artigo foi escrito, com alta de mais de 57%: um sinal encorajador para aqueles que desejam negociar Tesla.
Essa recuperação se alinha com uma mudança deliberada na narrativa da marca política. Após a politização adicional das ações, incluindo uma sessão de fotos promocionais realizada no gramado sul da Casa Branca, onde o presidente Trump e Elon Musk apresentaram os carros da gigante de EV em 11 de março, bem como o papel contínuo de Musk no governo dos EUA, a liderança da Tesla parece estar revertendo a politização:
Elon Musk comentou na Gigafactory da Tesla no Texas, em 20 de março, que:
Se você lê as notícias, parece que é o Armagedom. Não consigo passar pela TV sem ver um Tesla pegando fogo". Isso também foi acompanhado de citações como "...Mas o que estou aqui para lhe dizer é que o futuro é incrivelmente brilhante e empolgante", sugerindo uma reversão na politização de sua imagem. Quatro dias depois, as ações da empresa liderada por Elon Musk subiram aproximadamente 11,93%, fechando em US$ 278,39.
Em 22 de abril de 2025, durante a chamada de resultados trimestrais da Tesla, Elon Musk anunciou que, "em maio, minha alocação de tempo para a DOGE cairá significativamente... Estarei alocando muito mais do meu tempo para a Tesla". As ações subiram aproximadamente 5,37% no dia seguinte.
Em 20 de maio, durante um fórum da Bloomberg em Doha, Elon Musk anunciou sua intenção de reduzir significativamente a politização de seus gastos por meio de contribuições para campanhas, afirmando: “Acho que já fiz o suficiente” e que “atualmente não vejo motivo [para continuar gastando com política]”.
A recuperação da Tesla parece ter se alinhado com essa mudança deliberada na narrativa política. Os investidores que se distanciaram devido à Aversão ao Risco em março parecem estar retornando, incentivados por mensagens mais claras e uma percepção de reorientação do negócio principal.
Mas será que isso é suficiente para apagar totalmente os danos causados pela politização? As cicatrizes políticas ainda persistem. No entanto, essa recuperação mostra que os mercados, assim como as pessoas, estão dispostos a perdoar quando as ações se alinham com o valor de longo prazo.
Por enquanto, a montadora do Vale do Silício pode estar virando a esquina da Aversão ao Risco. O fato de ela manter o curso dependerá não apenas do desempenho, mas da percepção. E, no mercado atual, isso é metade do jogo.
Isenção de Responsabilidade:
Observe que as informações fornecidas neste artigo eram precisas no momento em que foram escritas. As condições de mercado e os dados econômicos podem mudar rapidamente. Este conteúdo destina-se apenas a fins informativos e não deve ser usado como a única base para a tomada de decisões financeiras.
Em 10 de março de 2025, as ações da Tesla despencaram 15,5%, fechando em US$ 222,15: a maior queda em um dia em quase cinco anos. Essa venda ocorreu após uma queda impressionante de 76% em relação ao ano anterior nas vendas de fevereiro da Tesla na Alemanha, onde apenas 1.429 veículos foram vendidos em todo o país.
No centro desse declínio? O endosso público de Elon Musk ao partido de extrema direita AfD, da Alemanha, durante as eleições federais cruciais do país: uma ação que politizou as ações da montadora do Vale do Silício e desencadeou uma reação generalizada nos mercados e fora deles.
As quedas resultantes nas vendas e no valor das ações refletiram uma mudança na percepção do gigante dos veículos elétricos. A marca deixou de ser vista apenas como um produto e passou a ser vista como um símbolo político, resultando em um exemplo clássico do que chamamos de Politização de Ações.
