Conquer the Ego: Evitando o viés de excesso de confiança nas negociações

No mês passado, exploramos o medo e a ganância nas negociações, juntamente com o recorde anterior de julho de alta dos preços do ouro, em torno de US$ 2.483. Neste mês, analisaremos uma história diferente. Apesar da grande expectativa em torno da Nvidia, a maior fabricante de IA, e do relatório de crescimento recorde da gigante da tecnologia em seus últimos resultados financeiros do segundo trimestre de 2025, divulgados em 28 de agosto de 2024, com um aumento impressionante de 152% no lucro por ação e um aumento de 122% na receita, suas ações sofreram uma queda inesperada.

Com isso em mente, nosso foco hoje na Victory Vanguard se volta para um aspecto crítico com o qual todo trader se depara, mas que muitas vezes ignora: Excesso de confiança.

O que é viés de excesso de confiança? 

O viés de excesso de confiança é uma armadilha cognitiva que pode obscurecer o julgamento. Embora seja um traço geralmente perturbador que pode levar a algumas consequências catastróficas na vida cotidiana, essa característica pode ser igualmente perigosa quando se trata de negociação.

Essencialmente, esse viés cognitivo na negociação ocorre quando os traders pensam que são mais hábeis em prever o mercado do que realmente são, o que muitas vezes pode levar a decisões de negociação arriscadas. A armadilha cognitiva pode enganar esses traders, levando a erros potencialmente caros.

Como diz o ditado, “o orgulho vem antes da queda”, e o desempenho da Nvidia é um exemplo cristalino disso.

Navegando no mercado

Era o relatório que todos os traders e investidores estavam aguardando ansiosamente, com os olhos grudados nas telas, sentados na ponta dos assentos. A Nvidia divulgou uma receita recorde de US$ 30 bilhões. No entanto, apesar desses resultados impressionantes, o valor de suas ações caiu significativamente, caindo 6,4%.

Por quê? Os investidores, que esperavam ainda mais, viram isso como uma oportunidade de bloquear (ou lucrar) seus ganhos.

Mas o que causou esses ganhos?

Explorando o domínio de mercado da Nvidia

O domínio da Nvidia no mercado de chips de IA não é um acidente - é o resultado de anos de inovação e posicionamento estratégico que remonta a 2016. Suas GPUs (unidades de processamento gráfico) são feitas sob medida para tarefas de IA, lidando com milhares de operações simultaneamente, o que as torna a escolha ideal para os desenvolvedores de IA.

O foco inicial da Nvidia em IA e sua criação da Compute Unified Device Architecture (CUDA), uma plataforma que permite que os desenvolvedores aproveitem suas poderosas GPUs, solidificou sua posição como líder no campo. Grandes gigantes da tecnologia, como Google, Amazon e OpenAI, confiaram fortemente na tecnologia da Nvidia para impulsionar seus avanços em IA, contribuindo para o crescimento explosivo da empresa.

No segundo trimestre, a receita da Nvidia disparou devido ao aumento da demanda por seus chips de IA. À medida que os setores em todo o mundo aceleram seu desenvolvimento de IA, as GPUs da Nvidia se tornaram uma ferramenta essencial, permitindo que as empresas ultrapassem os limites do que a IA pode alcançar. A CUDA ampliou ainda mais isso, tornando mais fácil para os desenvolvedores integrar o hardware da Nvidia em seus projetos, alimentando ainda mais a demanda por seus chips.

Essa demanda crescente se traduziu diretamente nos impressionantes resultados financeiros do segundo trimestre da Nvidia, com um aumento de 122% na receita. O desempenho da empresa chamou a atenção dos investidores, que, vendo a ascensão meteórica da Nvidia, despejaram dinheiro avidamente em suas ações.

Com o papel abrangente da gigante da tecnologia como pioneira em IA, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, foi, por sua vez, apelidado de Taylor Swift do setor de tecnologia, com os investidores acompanhando de perto todos os seus movimentos e discursos, emulando a influência e o domínio que a megastar dos EUA tem em seu próprio setor.

Entendendo o que provocou a queda

No entanto, como as ações da Nvidia subiram mais de 150% em 2024 e, ao mesmo tempo, obtiveram receitas recordes, suas ações sofreram uma queda surpreendente. A causa principal? As expectativas dos investidores e a realidade de manter altas taxas de crescimento. Os resultados do segundo trimestre da Nvidia, na verdade, excederam as previsões de Wall Street, com um desempenho particularmente forte em seu segmento de data center de IA, onde a receita mais do que dobrou. Ainda assim, as ações caíram significativamente.

Por que a queda? Em primeiro lugar, o aumento dramático das ações no início do ano estabeleceu um padrão elevado. As ações da Nvidia já haviam aumentado em mais de 150%, tornando-se a empresa com melhor desempenho no S&P 500.Essa ascensão rápida e excepcional levou os investidores a esperar um crescimento ainda mais espetacular.

Embora o último relatório de lucros tenha indicado um crescimento contínuo, ele o fez em um ritmo mais lento. A realidade não refletiu o viés de excesso de confiança dos investidores de que as ações da Nvidia iriam disparar ainda mais e não os satisfez, pois eles estavam esperando resultados ainda mais extraordinários. A margem bruta ajustada da Nvidia também testemunhou um declínio de 78,9% para 75,7%, sinalizando possíveis desafios para manter a lucratividade.

Percebendo um possível platô no crescimento, esses investidores viram esse desenvolvimento como uma oportunidade de lucrar com os ganhos anteriores do aumento meteórico das ações, levando a uma correção impulsionada mais por uma estratégia de negociação de capitalização do que por uma reflexão sobre os fundamentos da Nvidia.

As ações da Nvidia sofreram uma queda de 6,4% nas negociações do dia seguinte ao anúncio dos lucros, na quinta-feira, 29 de agosto.

Dominando o comportamento 

O excesso de confiança desempenhou um papel importante no desenvolvimento dos movimentos das ações da Nvidia. Esse viés, muitas vezes chamado de Efeito de Excesso de Confiança, ocorre quando as pessoas superestimam suas habilidades, levando a decisões que nem sempre refletem a realidade. Na negociação, esse viés cognitivo pode fazer com que os investidores acreditem que têm mais controle ou percepção do que realmente têm. Os investidores que foram vítimas do viés de excesso de confiança durante a alta da Nvidia provavelmente acreditaram que o impulso de alta das ações continuaria indefinidamente, ignorando a possibilidade de uma queda acentuada no valor.

Como o Viés de Excesso de Confiança orienta as negociações

Essa queda, é claro, nunca teria parecido ser o caso se voltássemos alguns meses atrás.

No final de 2023, as ações da Nvidia subiram a níveis sem precedentes, alimentadas pelo otimismo. Muitos investidores, movidos pelo excesso de confiança, acreditavam que tinham uma compreensão melhor do crescimento futuro da Nvidia do que outros. Eles se convenceram de que as ações continuariam sua trajetória ascendente, apesar dos sinais de supervalorização e dos riscos comerciais mais amplos do mercado. A ilusão de controle - achando que poderiam cronometrar perfeitamente suas negociações, especialmente quando se tratava de day trading - levou muitos a aumentar sua exposição, acreditando que poderiam aproveitar a onda da Nvidia indefinidamente. 

Esse comportamento reflete as características comuns desse comportamento orientado pelo ego:

Os investidores achavam que podiam administrar suas posições melhor do que o próprio mercado, o que os levou a manter suas ações da Nvidia mesmo quando os sinais de alerta de uma bolha se tornaram evidentes. Quando as ações da Nvidia sofreram uma queda acentuada, o mesmo viés estava em ação. Os investidores se agarraram às suas posições, convencidos de que a queda era temporária e que as ações se recuperariam rapidamente. A ilusão de controle fez com que eles acreditassem que poderiam prever quando o preço se estabilizaria, levando muitos a se manterem por muito tempo e perderem a oportunidade de minimizar as perdas.

Nesse caso, o pensamento orientado pelo ego que levou os traders a comprar a Nvidia em seu pico também os impediu de reagir adequadamente ao seu declínio. O viés de excesso de confiança não só fez com que os traders comprassem a Nvidia em níveis inflacionados, mas também os levou a subestimar os riscos de negociação de uma correção do mercado. Como resultado, eles foram pegos de surpresa pela rápida queda, fazendo com que a queda da Nvidia fosse tanto um produto do Viés de Excesso de Confiança quanto seu aumento inicial.

Exemplo de viés de excesso de confiança

No entanto, o excesso de confiança não é novidade quando se trata de negociação.

Um dos exemplos mais conhecidos do Viés de Excesso de Confiança nas negociações remonta ao final dos anos 90: a bolha das empresas pontocom. Durante esse período, os investidores foram levados pela revolução da Internet, acreditando que tinham uma visão única sobre quais startups de tecnologia dominariam o futuro. As ações de empresas com pouca ou nenhuma receita - como a Pets.com, que vendia suprimentos para animais de estimação on-line, e a Webvan, um serviço de entrega de alimentos on-line - dispararam com base puramente na empolgação com o potencial da Internet.

O viés de excesso de confiança se manifestou de várias maneiras importantes. Primeiro, muitos investidores superestimaram sua capacidade de escolher os vencedores, achando que tinham uma compreensão excepcional das perspectivas futuras dessas empresas não comprovadas. Os traders ignoraram os riscos fundamentais de negociação, movidos pela ilusão de controle, acreditando que poderiam cronometrar o mercado para maximizar os lucros. Houve também muito otimismo no timing, pois os investidores presumiram que a rápida ascensão das ações de tecnologia, como Webvan e Pets.com, continuaria indefinidamente.

Quando a bolha estourou em 2000, as ações dessas empresas entraram em colapso - a Pets.com e a Webvan faliram, deixando os investidores com enormes perdas. Muitos traders, cegos pelo excesso de confiança, não perceberam os sinais de alerta e mantiveram suas posições, convencidos de que a queda era temporária.

Vencendo a emoção 

Como vimos acima, padrões de pensamento inúteis, como a mentalidade voltada para o ego, podem ser seu maior inimigo - não apenas nas negociações, mas na vida. Esse viés cognitivo pode atrapalhar até mesmo os traders mais promissores, impedindo-os de atingir seu potencial máximo.

Mas como vencer esse viés quando ele vem de sua própria mente?

A resposta está na compreensão e no controle da emoção. Ao praticar a autoconsciência, domar o tigre do ego com uma dose saudável de humildade e usar estratégias comprovadas para combater o excesso de confiança, você pode recuperar o controle sobre seu viés e evitar cair nas mesmas armadilhas mentais.

Não tenha medo - há esperança, e ela começa com você.

Como superar o viés do excesso de confiança nas negociações

Superar esse viés cognitivo requer principalmente uma abordagem mental disciplinada.

Dicas práticas para controlar o viés do excesso de confiança

É claro que nem sempre é o pensamento que conta - o que importa é o que fazemos com nossos pensamentos. Afinal de contas, as ações falam mais alto do que as palavras ou, nesse caso, do que os pensamentos.

Aqui estão algumas dicas práticas para manter seu ego sob controle ao negociar: